다양한 이론 중 포트폴리오 이론이란?

포트폴리오 이론

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1. 의의

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1) 포트폴리오 이론이란 자산이 하나에 집중되어 있는 경우 발생할 수 있는 불확실성을 제거하기 위해 여러 종류의 자산에 분산투자하여 비체계적 위험을 제거하고 안정된 수익을 획득하려는 최적의 자산관리의 방법 및 원리를 말한다.

2) 자산 수가 많을수록, 수익률이 반대 방향으로 움직이는 자산들을 결합하여 투자할수록 분산효과는 커진다.

3) 상관게수가 (-1)에 가까울수록 분산효과는 커진다.

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2. 효율적 전선과 최적의 포트폴리오

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1) 평균-분산 지배원리(평균,분산결정법)

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투자안의 기대수익률과 위험의 상관관계에 따라 투자안을 선택하는 기준을 말한다.

ㄱ. 동일 수익(기대수익률) -> 낮은 위험(표준편차) 선택

ㄴ. 동일 위험(표준편차) -> 높은 수익(기대수익률) 선택

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2) 효율적 전선(프론티어,투자선)

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ㄱ. 평균-분산 지배원리에 의해 선택된 포트폴리오를 효율적 포트폴리오라 하며, 효율적 포트폴리오의 집합을 효율적 전선(프론티어, 투자선)이라고 한다.

ㄴ. 우상향의 모양을 가지고 있으며, 이는 투자자는 더 높은 수익을 얻기 위해서 더 많은 위험을 감수해야 한다는 것을 의미한다.

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3) 무차별곡선

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ㄱ. 위험에 대한 투자자들의 태도는 무차별곡선으로 표시된다.

ㄴ. 위험혐오적 투자자들의 무차별곡선은 아래로 볼록한 우상향의 형태이다.

ㄷ. 보수적 투자자(위험회피도 상승)의 무차별곡선 기울기는 가파르고, 공격적 투자자(위험회피도 하락)의 무차별곡선 기울기는 완만하다.

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4) 최적의 포트폴리오의 선택

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효율적 전선과 무차별곡선이 접하는 점에서 결정된다.

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